Du husker måske filmen The Big Short, hvor hovedpersonerne med short selling tjener bunker af penge på faldende aktiekurser. Det lyder måske fristende, men pas på!
Short selling – også kaldet shorthandel eller at shorte – betyder, at du låner aktier, som du sælger direkte på børsen. Du skal så på et senere tidspunkt tilbagekøbe aktierne, og er kursen i mellemtiden faldet, tjener du på handlen. Ret simpelt.
Short selling virker umiddelbart som en oplagt metode til at tjene penge på faldende aktiekurser. Alligevel indebærer strategien en betydelig risiko, som kan overstige gevinsten ved en almindelig aktieinvestering.
Mange investorer har tabt store summer på at spekulere i kursfald, og der er flere grunde til, at short selling ikke er en strategi for alle.
Short selling går ud på at låne aktier, sælge dem og senere købe dem tilbage til en lavere kurs. Men hvis kursen stiger i stedet for at falde, kan tabene være betydelige.
I modsætning til almindelige aktiekøb, hvor det maksimale tab er det investerede beløb, kan short selling i teorien føre til ubegrænsede tab. En aktiekurs kan stige langt mere, end nogen investor kan forudse, hvilket kan gøre det ekstremt kostbart at lukke en short position.
Når du sælger en aktie short, afgiver du en helt almindelig salgsordre. Du vælger bare at sælge en aktie, som du ikke allerede har i dit depot. Det fungerer dog kun, hvis du har en aftale om shorthandel.
Kurtagen for shorthandel er den samme som for almindelig aktiehandel, men du skal betale en administrationsafgift og rente for værdipapirlån, hvis du ikke tilbagekøber de shortede aktier samme dag.
En anden faktor, der gør short selling risikabelt, er behovet for at handle på margin. De fleste investorer, der shorter aktier, gør det med lånte penge. Det betyder, at de ikke blot skal være opmærksomme på kursudviklingen, men også på renter og margin calls.
Hvis aktiekursen stiger, kan mægleren kræve yderligere kapital, og hvis det ikke kan stilles, kan positionen lukkes med tab.
Tidsfaktoren spiller også en stor rolle i short selling. Mens en investor, der køber en aktie, kan vente på en kursstigning, er det sværere for en shorter at vente på et kursfald.
Renter og omkostninger akkumuleres, og en aktie, der ikke falder hurtigt nok, kan føre til, at positionen bliver for dyr at opretholde. Mange short sellers bliver derfor nødt til at lukke deres positioner med tab, selvom de på sigt kunne have tjent penge.
Flere uforudsete faktorer kan også føre til store tab. En virksomhed, der ser ud til at være på vej mod konkurs, kan pludselig annoncere en redningsplan. Et stort investeringsfirma kan købe en stor aktiepost, hvilket skaber stigning i kursen.
Lovgivning kan ændres til virksomhedens fordel, eller en uventet fusion kan give aktiekursen et løft. Disse faktorer kan hurtigt gøre en ellers sikker short selling-strategi til en tabsgivende forretning.
For de fleste investorer er short selling derfor en strategi, der bør overvejes grundigt. Risikoen er væsentligt højere end ved almindelig aktiehandel, og muligheden for uforudsete tab er stor.
Erfarne investorer med store porteføljer kan være bedre rustet til at håndtere short selling, men for mindre investorer kan risikoen let overstige det potentielle afkast.
